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天津宜钢管业有限公司

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疫情扰动加剧,螺纹高位震荡

作者:www.laguardiense.com 点击: 发布时间:2020/6/19 13:58:09

1、螺纹:市场普遍担忧淡季螺纹供需矛盾将逐步积累:一方面,螺纹产量连续创新高,利润引导下钢厂减产动力不足,另一方面,淡季因素影响下,建筑用钢需求环比已现走弱。供应偏高而需求环比下滑,拖累螺纹去库速度逐步放缓,本周大汉中西南部样本数据亦显示去库速度放缓。不过,国内经济数据继续改善,经济复苏态势良好,全年“强基建+稳地产”的组合有利于支撑螺纹需求高于去年同期。同时原料价格坚挺,冶炼成本上移。螺纹价格下方仍有支撑。因此,市场需要验证淡季需求走弱是否会导致库存开始累增,若是,则市场预期或转弱,基差偏低情况下套保资金入场或增多,螺纹价格或承压,反之,则螺纹价格支撑依然存在。另外,近期疫情对盘面扰动有所增加,昨日市场消息,中国灭活疫苗1/2期临床表现较好,随后,北京宣布上调重大突发公共卫生事件应急响应级别至二级,盘面冲高后大幅回落。综合看,基淡季供需结构边际走弱,疫情扰动增加,短期螺纹走势或高位偏弱震荡。策略上,单边:螺纹10月合约新单暂时观望;组合:螺纹10-1正套继续持有。  2、热卷:5月国内经济数据继续修复,经济复苏有利于热卷下游需求环比改善。而板材利润不及螺纹,使得热卷产量仍处于同期偏低水平,再加上南北价差较小,南下资源相对有限,华东及华南地区到货增量有限。热卷整体去库较为顺畅。同时,主要原料价格偏强抬升炼钢成本,也对热卷期价亦形成较强支撑。不过,近期疫情对盘面扰动有所增加,昨日北京宣布上调重大突发公共卫生事件应急响应级别至二级。并且,国内热卷价格反弹后热卷产量回升的幅度,以及国内市场估值偏高可能带来的进口资源流入风险的增加。综合看,短期热卷价格高位震荡,热卷走势或强于螺纹。策略上,单边:热卷HC2010新单暂时观望。后期继续关注国内热卷去库、海外钢材进口等情况。  3、铁矿石:5月国内经济数据继续向好修复,黑色金属终端需求预期仍向好。钢厂生产较为积极,对进口矿需求较强,铁矿疏港量仍将维持300万吨左右。45港铁矿石库存已处于2017年以来的****低位,其中,PB粉、超特等主流资源稀缺,港口库存结构性紧缺,对铁矿09合约价格形成较强支撑。不过,6月以来澳矿发运冲量情况较突出,巴西亦大幅上调发运中国的比例,一定程度上将弥补淡水河谷产量下滑的影响。同时,需求淡季对钢材需求的负面影响已有所显现,若炼钢利润随需求走弱而继续压缩,国内钢厂对进口矿高价格的接受度或将进一步降低,国产矿等对进口矿替代性增强。并且,近期疫情风险有所增加,北京上调重大突发公共卫生事件应急响应级别至二级,或对北方终端用钢需求形成负面扰动。综合看,短期铁矿价格高位震荡,单边波动或加剧。 操作上:单边:铁矿09合约新单暂时观望;组合:预计疫情对于矿山供应的影响较难持续至四季度,下半年淡水河谷供应环比大幅增加的概率依然较高,且钢厂利润偏低对于高矿价的接受度不佳,若淡季螺纹价格回调压力显现,则可以考虑寻找机会参与多01螺纹空01铁矿的套利机会。

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